證券時報網
王小偉
2025-05-25 21:39
面對行業增速放緩挑戰，東北制藥2025年首季通過結構性調整交出提質轉型較為亮眼成績單。最新財報顯示，盡管一季度營收僅微增0.36%，但公司以精細化管理和戰略聚焦為抓手，為后續發展積蓄動能，展現出企業運營智慧。
?提質增效：費用管控與結構優化釋放盈利空間?
一季度數據顯示，公司銷售費用同比下降20.5%，管理費用亦同步縮減，研發費用則戰略性增至3200萬元，同比激增88%。這“兩降一升”的費用結構，彰顯出公司對資源分配的精準把控：一方面，通過壓縮非核心開支為利潤騰挪空間；另一方面，聚焦創新藥研發的投入方向，為未來增長蓄力。
財務健康度顯著提升。截至一季度末，公司資產負債率降至58.82%，較年初下降2.63個百分點，流動負債規模顯著收縮，不僅降低了短期償債風險，更釋放出管理層強化財務穩健性的決心。
?創新突圍：研發管線加速突破，細胞治療引領未來?
作為國家企業技術中心和國家級科技創新平臺，當前，東北制藥正通過“創新藥+仿制藥”雙輪驅動戰略，構建覆蓋神經系統、消化系統、內分泌及代謝、腫瘤、自身免疫性疾病等多領域的產品矩陣，其長期增長潛力值得期待。
同時，東北制藥在創新藥前沿領域加速推進戰略布局，其中一季度研發資金投入力度同比顯著攀升，直指腫瘤免疫治療這一全球醫藥行業的風口。
目前，公司已構建起覆蓋TCR-T、CAR-T等前沿技術的自主研發體系，并針對胰腺癌、結直腸癌、胃癌、肝癌和腦膠質瘤等疾病，開發了10余款靶向KRAS突變、EGFRvIII、AFP和Claudin18.2等腫瘤靶點細胞免疫治療產品，其中主要用于胰腺癌、結直腸癌等惡性實體腫瘤治療的DCTY1102注射液，有望成為全球第二款、國內第一款進入I期臨床研究的靶向KRAS G12D的TCR-T細胞藥物。公司研發的細胞免疫治療產品商業化前景廣闊。
在傳統業務領域，公司通過“仿創結合”策略鞏固競爭優勢。截至2024年12月31日，公司已有243個品規屬于國家醫保品種，有120個品規屬于國家基本藥物品種，成為業績穩健增長的壓艙石。這種“創新藥引領、仿制藥支撐”的雙輪驅動模式，既保障了短期業績的確定性，又為長期增長打開了想象空間。
?戰略縱深：全球化布局穩步提升市場份額?
公司充分發揮國際化基因優勢，持續完善全球銷售網絡。目前，公司憑借產品質量優勢和渠道滲透力，其主導產品已經遠銷100多個國家和地區。依托全球成熟的銷售網絡，公司重點推廣產品維生素C及系列、磷霉素系列在國際市場的份額穩步提升。全球化布局的出口結構，也有效分散了單一市場風險，形成了可持續的創收能力。
縱觀東北制藥一季度財報，雖存在短期利潤波動，但卻難掩其戰略轉型的初步成效，公司通過刀刃向內的管理改革和面向未來的研發投入，實現了經營質量的跨越式提升。隨著創新藥管線的逐步兌現和全球化戰略的縱深推進，東北制藥正從傳統制藥向生物科技領軍者蛻變。未來，隨著細胞治療等創新成果的商業化落地，東北制藥有望開啟新一輪成長周期。（CIS）
